可以理解的是谨慎的

巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）采取了急需的谨慎态度，将基准政策利率维持在12%不变。这结束了自2024年6月以来连续6次降息1000个基点的降息周期。随着年通货膨胀率从2023年5月的38%下降到2025年2月的1.5%，在整体宏观经济稳定的情况下，以汇款和出口的有利数据为标志，政策利率有进一步下调的明显空间。但央行选择了等待。

银行坚持当前汇率的决定是可以理解的。诚然，通胀有所下降，但这与低基数效应有很大关系。低通货膨胀率并不意味着价格在下降，而是价格在以较慢的速度上涨。此外，除了汇款和出口增加外，外部部门的稳定在很大程度上与债务展期和来自友好国家的融资有关。

根据英国央行的评估，核心通胀在较高水平上更加持久；因此，食品和能源价格的上涨可能会导致总体总体通胀（以CPI衡量）的上升。因此，日本央行维持利率不变的决定是基于“（食品和能源）这些价格的内在波动性对当前通胀下降趋势构成的风险”。

中国央行还考虑到了“在资金流入疲软的情况下，由于进口增加而出现的一些外部账户压力”。应当指出，从2025年1月起，进口增长加速，而出口增长停滞，因此经常帐户在2025年1月出现4.2亿美元的赤字。

英国央行的谨慎根植于一种策略，即避免在繁荣时期之后出现萧条，这是我们经济的一个反复出现的特征。

巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）采取了急需的谨慎态度，将基准政策利率维持在12%不变。这结束了自2024年6月以来连续6次降息1000个基点的降息周期。随着年通货膨胀率从2023年5月的38%下降到2025年2月的1.5%，在整体宏观经济稳定的情况下，以汇款和出口的有利数据为标志，政策利率有进一步下调的明显空间。但央行选择了等待。

银行坚持当前汇率的决定是可以理解的。诚然，通胀有所下降，但这与低基数效应有很大关系。低通货膨胀率并不意味着价格在下降，而是价格在以较慢的速度上涨。此外，除了汇款和出口增加外，外部部门的稳定在很大程度上与债务展期和来自友好国家的融资有关。

根据英国央行的评估，核心通胀在较高水平上更加持久；因此，食品和能源价格的上涨可能会导致总体总体通胀（以CPI衡量）的上升。因此，日本央行维持利率不变的决定是基于“（食品和能源）这些价格的内在波动性对当前通胀下降趋势构成的风险”。

中国央行还考虑到了“在资金流入疲软的情况下，由于进口增加而出现的一些外部账户压力”。应当指出，从2025年1月起，进口增长加速，而出口增长停滞，因此经常帐户在2025年1月出现4.2亿美元的赤字。

英国央行的谨慎根植于一种策略，即避免在繁荣时期之后出现萧条，这是我们经济的一个反复出现的特征。